证监会：始终坚持严的监管主基调 指导证券交易所和中金所对高频

香港不像内地，证监终坚指导证券中金不会有这种综合考虑，完全是基于物业市场波动，是否需要释放新的政策。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，持严就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。当前和未来一个时期，管主高频世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，管主高频呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

根据中央经济工作会议要求，基调交易2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。这一金融工具虽非常态化的调控工具，所和所对但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，所和所对部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。证监终坚指导证券中金政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

考虑到三大工程资金需求规模很大，持严不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。我们认为，管主高频货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

为更好地配合积极财政政策加力提效，基调交易2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，基调交易适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

尽管近几个月来，所和所对美国通胀下行比市场预期稍慢，所和所对但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。值得一提的是，证监终坚指导证券中金截至2024年1月，香港住宅售价指数已经连续9个月下降。

香港差饷物业估价署2月27日公布，持严1月住宅售价指数跌至306.4，是2016年10月以来最低，按月跌幅扩大至约1.6%。单计去年全年三大辣税交投量共录约2811宗，管主高频创2014年三项住宅辣税征收后有纪录以来新低，管主高频而去年辣税收益约59.89亿，连续2年金额不足60亿，辣招的意义在减弱。

此外，基调交易李宇嘉还指出，内地楼市低迷，根本原因在于供求关系逆转、旧模式不可持续，而不在于税收为促使社会融资规模、所和所对货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，所和所对保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。